Операционная компания «Магнита» получила убыток впервые с начала 2000-х
Операционная компания «Магнита» — АО «Тандер» — получила за 2025 год чистый убыток ₽22 млрд. Ретейлер, купивший в том году «Азбуку вкуса», объяснил это ростом капитальных вложений и расходов на обслуживание долга
Фото: Владимир Астапкович / РИА Новости
Один из крупнейших российских ретейлеров «Магнит» (MGNT) по итогам 2025 года не получил чистой прибыли впервые более чем за 20 лет существования сети. Это следует из материалов бухгалтерской отчетности основной операционной компании группы — АО «Тандер», которое управляет магазинами «Магнит», сетью дрогери «Магнит Косметик», дискаунтерами «В1» и «Моя цена» и др.
Выручка АО «Тандер» за 2025 год составила 3,05 трлн руб. Относительно предыдущего отчетного периода она выросла на 13% (в 2024-м компания заработала около 2,7 трлн руб.). Но, несмотря на рост выручки, ретейлер зафиксировал по итогам прошлого года чистый убыток в размере 22,5 млрд руб. Предыдущий год «Тандер» закончил с чистой прибылью 46,4 млрд руб.
До этого бизнес ключевого юрлица «Магнита» был прибыльным на протяжении многих лет как минимум с начала 2000-х, следует из доступной отчетности АО «Тандер» в базе СПАРК. Само юрлицо было зарегистрировано в 1999 году. На конец 2025 года компания управляла 31,3 тыс. розничных магазинов.
В структуре выручки основного юрлица «Магнита», превысившей в прошлом году 3 трлн руб., основная часть расходов — затраты на производство и продажу товаров, следует из отчетности. Себестоимость продаж составила 2,2 трлн руб., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 13,8%. Помимо этого, выросли на 17% в годовом выражении коммерческие расходы — до 746,5 млрд руб. Наиболее заметно — в 1,7 раза — подорожало для компании обслуживание долга: если в 2024 году на уплату процентов было потрачено 94,3 млрд руб., то в 2025-м — уже 163,9 млрд руб. Прибыль от продаж — основного вида деятельности — снизилась на 12,6%, до 138,7 млрд руб.
В пресс-службе «Магнита» заявили, что финансовое положение компании устойчиво. Негативный финансовый результат основной операционной компании группы за год там связывали с возросшими капитальными вложениями. В прошлом году ретейлер реализовал самую масштабную за последние годы инвестиционную программу. Компания открыла рекордное за последние пять лет количество магазинов (более 2,5 тыс.), обновила еще более 3,1 тыс. торговых точек (на 24% больше, чем годом ранее). Инвестиций потребовал и запуск программы ускоренного развития логистической инфраструктуры, которая предполагает открытие в 2026 году не менее семи распределительных центров и обновление парка грузовиков. Кроме того, в 2025 году «Магнит» закрыл сделку по приобретению торговой сети «Азбука вкуса», напоминает представитель компании.
Существенное увеличение капитальных вложений, наряду с ужесточением кредитно-денежной политики в России, в целом обусловило рост процентных расходов основной операционной компании «Магнита» на обслуживание долга, продолжает представитель компании. Он также подчеркнул, что бухгалтерская отчетность АО «Тандер» не дает полной картины, так как не учитывает результатов других активов группы — торговых сетей «Дикси», «Азбука вкуса», «Самбери», а также собственных производств компании.
Ретейлер «Магнит» — крупнейшая розничная сеть в России по количеству магазинов. На конец первого полугодия 2025 года, за которое опубликована последняя доступная отчетность ПАО «Магнит» по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), у компании было 32 589 торговых точек в 72 регионах страны. По объему продаж в 2025 году сеть занимала второе место среди всего продуктового ретейла, уступая только группе X5 (управляет торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик»), оценивало аналитическое агентство INFOLine. У X5 выручка по итогам 2025 года составила 4,64 трлн руб., а по количеству магазинов — 29 790 торговых точек — она была второй после «Магнита», следует из опубликованных консолидированных результатов группы.
В прошлом году «Магнит» договорился о покупке контрольного пакета в сети премиальных супермаркетов «Азбука вкуса». Продажа этого актива обсуждалась несколько лет, в числе заинтересованных в приобретении сети называли в том числе «Яндекс» и «Севергрупп» Алексея Мордашова. О закрытии сделки «Магнит» объявил в мае 2025 года. Ретейлер приобрел 81,55% в бизнесе «Азбуки вкуса», сумма сделки не раскрывалась. Гендиректор «INFOLine-Аналитики» Михаил Бурмистров оценивал РБК стоимость контрольного пакета «Азбуки вкуса» в 35–40 млрд руб. На момент продажи у «Азбуки вкуса» был 171 магазин в Москве, Подмосковье и Санкт-Петербурге, в сделку вошли также собственные кулинарные, хлебопекарные и кондитерские производства, а также распределительные центры и склады.
Как отреагировали акции и аналитики
Акции ПАО «Магнит» на новости об убытке операционной «дочки» компании отреагировали сдержанно, оставаясь в плюсовой зоне по сравнению с началом торгов. Его бумаги на Мосбирже по состоянию на 17:50 среды 1 апреля торговались по цене 2994 руб. за бумагу — это на 0,4% выше уровня на открытии торговой сессии.
Ключевой причиной снижения прибыльности компаний из сектора ретейла в 2025 году стала растущая стоимость обслуживания долга, заявил РБК гендиректор «INFOLine-Аналитики» Михаил Бурмистров. Он указывает, что значимый рост процентных расходов зафиксировал в своей отчетности по МСФО за прошедший год и основной конкурент «Магнита» — компания X5. Из отчетности X5 следует, что ее процентные расходы по кредитам и займам увеличились за год на 79%, до 61 млрд руб.
Аналогичная ситуация с увеличением процентных расходов и у «Магнита», продолжает Бурмистров. На финансовые показатели ретейлера также повлияла «очень крупная» инвестиционная программа компании в 2025 году, добавляет он. Эксперт ожидает, что по итогам 2026 года отчетность будет более позитивной благодаря дальнейшему снижению ключевой ставки, а также эффекта от обновления и открытия магазинов в 2025 году.
Старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов также обращает внимание на выросшие расходы компании на обслуживание долга. В 2025 году «Тандер» увеличил общий размер долга на 60%, до 736 млрд руб. На фоне подорожания стоимости долгового финансирования это привело к росту процентных расходов на 74% и стало главной причиной возникновения убытка, объясняет он.
Финансовый рынок ожидает, что по итогам 2025 года чистая прибыль «Магнита» в отчетности по МСФО составит 31 млрд руб., продолжает Ибрагимов. Но, скорее всего, консолидированная отчетность «Магнита», публикация которой ожидается до конца апреля, также покажет отрицательный чистый финансовый результат. Это означает, что компания не сможет выплатить дивиденды за 2025 финансовый год, предполагает эксперт.
