Российский бум IPO: анализ и перспективы компаний, выходящих на биржу

Рынок IPO

С февраля 2014 года по март 2026-го российские компании провели 52 первичных размещения акций на общую сумму 804,4 млрд руб. — и большинство из них на долгосрочном горизонте оказались убыточными, говорится в исследовании «Алор брокер». При участии во всех размещениях и удержании позиции до конца 2025 года, инвестор потерял бы 16% без учета дивидендов. За тот же период индекс Мосбиржи вырос на 93%.

По данным Банка России, в 2025 году в размещениях акций приняли участие 74 тыс. розничных инвесторов против 331 тыс. годом ранее — показатель снизился в 4,5 раза. Общий объем вложений физлиц вырос с 40,5 млрд руб. в 2024-м до 45,1 млрд руб. Если в 2024 году один инвестор в среднем вкладывал около ₽50 тыс., то в прошлом году эта сумма выросла в 3,3 раза, до 166 тыс. руб.

В 2026 году Минфин ожидает 14 IPO и 2–3 SPO российских компаний, заявил замглавы департамента финансовой политики Павел Шахлевич на конференции «Будущее рынка акций».

До майских праздников могут состояться два размещения, а технически к выходу на биржу готовы 20 компаний, сообщила директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи Наталья Логинова в эфире Радио РБК. Потенциально привлекательными для инвесторов могут быть около 500 отечественных компаний с выручкой от 10 млрд руб. и более тысячи компаний с выручкой от 1 млрд руб, добавила она.

В текущей ситуации 20 сделок состояться не смогут, поскольку ключевая ставка остается выше нейтральной, геополитика сохраняет напряженность, а настроения на рынке акций не самые оптимистичные, отметил персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Гусейн Рзаев.

Для бума на рынке IPO необходимо снижение ключевой ставки до 12–13%, соглашается персональный брокер «Синары» Артем Рассказов. Сейчас инвесторам более интересен долговой рынок, который защищен от всплесков волатильности и геополитических рисков, рассказал эксперт в эфире программы «Рынки. Утро» на РБК.

Согласно подсчетам «Синары», только треть акций компаний, вышедших на биржу в 2024–2025 годах, торгуются выше цены IPO. Позитивную динамику котировок показали фармацевтические компании «Озон Фармацевтика» и «Промомед», разработчик «Группа Аренадата» и девелопер АПРИ.

Электронная торговая платформа B2B-РТС, объединяющая площадки РТС-тендер и B2B Center, объявила ценовой диапазон размещения на Мосбирже — от 112 до 118 руб. за акцию.

Сбор заявок пройдет с 10 по 16 апреля. Ценовой диапазон соответствует рыночной капитализации компании от 20 до 21 млрд. руб. Ожидаемый объем размещения — от 2,3 до 2,4 млрд руб. в зависимости от итоговой цены IPO. Минимальная гарантированная аллокация для одного инвестора будет определена по итогам сбора заявок, но составит не менее 1 одного лота (одна акция).

Инвесторам предложат акции, составляющие 11,5% акционерного капитала платформы, они принадлежат Совкомбанку и финансовым инвесторам. «Оценка на размещении приятно удивит инвесторов. Как и на нашем IPO, мы твердо рассчитываем дать новым акционерам заработать», — передал «РБК Инвестициям» первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский.

Ожидается, что на продажу будет выставлен пакет, предусмотренный для стабилизации. Стабилизация будет действовать 30 дней с начала торгов. Для B2B-РТС и продающих акционеров предусмотрен Lock-up период в 180 дней. Предложение доступно как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам. Акции получат тикер B2BR, они допущены к торгам с 17 апреля и будут включены во второй котировальный список Мосбиржи.

Это уникальный случай чистоприбыльной IT-компании с практически нулевым долгом. У B2B-РТС качественный бизнес с высокой рентабельностью, бумаги привлекательны потенциально высокими дивидендами, но частных инвесторов может отпугнуть IPO по схеме cash-out, прокомментировал начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев в эфире Радио РБК.

ИИ-«дочка» «Софтлайна» готовится выйти на биржу весной, заявил генеральный директор FabrikaONE.AI Максим Тадевосян в эфире канала РБК. «Сможем сказать в ближайшую неделю-две о своем решении», — подчеркнул он. При этом «Фабрика ПО» была технически готова к сделке еще в ноябре, но на рынке был негатив.

Сеть клиник «Медскан» готова провести IPO в сентябре 2026 года, free-float может достигнуть 15%. Компания планирует сделать это по схеме cash-in: выпустить новые акции и продать их инвесторам, уточнил финдиректор группы Илья Никольский.

Крупнейший отечественный разработчик софта для управления бизнес-процессами 1С может выйти на биржу осенью 2026 года, сообщили источники РБК, знакомые с ходом сделки. Впервые о таком намерении компания заявляла в 2008 году.

Эльконский ГМК, входящий в горнорудный дивизион «Росатома», готовится к IPO.  Привлеченные средства будут направлены на финансирование золотодобычи. Рыночная конъюнктура благоприятствует выходу на рынок нового золотодобывающего актива, отметил промышленный эксперт Максим Худалов в эфире программы «Рынки. Утро». Он рассказал о перспективах размещения структуры «Росатома» и ситуации на рынке IPO.

Последние размещения

В декабре 2025 года занимающаяся разработкой софта для управления динамической IT-инфраструктурой группа «Базис» привлекла 3 млрд руб. в ходе IPO на Мосбирже. Цена размещения составила 109 руб. за бумагу, IPO прошло по верхней границе первоначального диапазона 103–109 руб., что соответствует рыночной капитализации компании 18 млрд руб.

IT-«внучка» «Ростелекома» разместила 27,52 млн акций. Доля free-float составила 16,7% от увеличенного акционерного капитала компании. Бумаги получили второй уровень листинга на Мосбирже и тикер BAZA.

В ходе IPO группа «Дом.РФ» привлекла 25 млрд руб. и получила оценку в 315 млрд руб. с учетом собранных средств. Размещение прошло по верхней границе ценового диапазона — 1750 руб. за акцию. На первых торгах акции «Дом.РФ» прибавили 1,71% по сравнению с ценой размещения.

Доля free-float составила 10,1% от увеличенного акционерного капитала, доля государства уменьшилась до 89,9%. Для программы мотивации сотрудников компания приобрела акции в объеме 4 млрд руб., ими управляет внешний оператор.

В октябре девелопер GloraX провел IPO с ценой размещения 64 руб. за акцию. Застройщик привлек 2,1 млрд руб., что соответствует рыночной капитализации около 18,1 млрд руб. с учетом дополнительной эмиссии акций. Доля free-float — 11,6% от увеличенного акционерного капитала без учета итогов программы стабилизации.

GloraX совмещает жилищное строительство с комплексным развитием территорий. Подход компании обеспечивает повышенную рентабельность и рост отдачи на капитал, отметили в ИК «ВЕЛЕС Капитал».

Госплан

Планы по увеличению капитализации фондового рынка закреплены в указе президента России от мая 2024 года. Согласно документу, к 2030 году капитализация российского рынка должна достичь уровня не менее 66% ВВП, то есть увеличиться практически в два раза по сравнению с прошлыми годами:

• 2023 год: капитализация рынка акций — 58,1 трлн руб., т.е. 34% от объема ВВП (172 трлн руб.).
• 2024 год: капитализация — 54 трлн руб., т.е. 27% от объема ВВП (201,15 трлн руб.).

С 2025 по 2030 год в России должны проходить по 20 IPO с капитализацией 4,5 трлн руб., следует из планов Минфина. При этом около 22% капитализации (около 1 трлн руб.) будет обеспечено размещениями госкомпаний.

Удвоение капитализации не может произойти только благодаря выходу компаний на IPO, полагает член экспертного совета при ЦБ РФ по защите прав розничных инвесторов Ян Арт. В эфире Радио РБК он назвал стимулирование дополнительных размещений (SPO) крупнейших эмитентов и повышение интереса частных инвесторов наиболее эффективными методами выполнения соответствующего указа.

По оценкам специалистов, для выполнения указа на рынок должны прийти 23–55 трлн руб., а ежегодный рост стоимости рынка должен составить около 19%. Необходимо IPO нескольких десятков компаний, а с учетом объемов размещений за последние два года возникает необходимость в сотнях выпусков объемом 7–9 трлн руб.

Для сравнения: по итогам 2020–2024 годов суммарная капитализация 36 вышедших на IPO компаний составила 3,5 трлн руб., следует из расчетов «Цифра брокер».

За период с 2020 по 2024 год на IPO вышли 36 эмитентов. Суммарно инвесторы вложили в эти компании 635 млрд руб. Их максимальная суммарная оценка капитализации достигает 4,2 трлн руб., что сравнимо с капитализацией «Газпрома» (4,06 трлн руб.) или Сбербанка (4,5 трлн руб.).

Инициативы для поддержки IPO

В марте 2026 года вступило в силу указание ЦБ, которое устраняет налоговый казус при IPO: когда размещение проходило по одной цене, а минимальная котировка в первый день торгов складывалась выше, у участников размещения возникала материальная выгода, из-за которой инвесторы платили повышенные налоги. При этом сделать перерасчет налогов по уже прошедшим размещениям не получится, уточнили в пресс-службе регулятора.

С 2030 года на льготные кредиты для инвестпроектов в промышленности и сельском хозяйстве смогут претендовать только компании, которые провели IPO или разместили бессрочные облигации. С 2026 года компании все еще могут претендовать на субсидированные кредиты, но предпочтение будет отдаваться тем, кто привлекал капитал на бирже, говорится в соответствующем распоряжении правительства.

В июле 2025 года ЦБ предложил обязать выходящих на биржу эмитентов предоставлять:

• два независимых аналитических отчета, подготовленных аудиторами и профучастниками;
• прогнозы по выручке, чистой прибыли (убытку), чистой прибыли (убытку) на акцию, рентабельности капитала и другим показателям;
• данные о подходе и принципах аллокации, периоде lock-up, описание инструментов стабилизации.

С сентября 2025 года госкомпании смогут временно направлять свободные средства на покупку акций и облигаций эмитентов из РФ. «Реализация постановления повысит вовлеченность госкомпаний и госкорпораций к инвестированию на российском фондовом рынке», — говорится в соответствующем письме Минфина.

Ранее Минфин поддержал инициативу «опционов на капитализацию». Компания получит от государства льготы и субсидии, а взамен проведет IPO и передаст часть акций региональному правительству. Интерес предпринимателей к этому механизму будет зависеть от соотношения выгоды и «цены опциона», считают специалисты.

Многие региональные компании действительно заинтересованы в размещении на бирже, рассказал замминистра финансов Иван Чебесков. По его словам, ведомство ориентируется в первую очередь на опыт Индии, где вовлечение местного бизнеса позволило существенно нарастить капитализацию рынка.

Может быть интересно по теме

В 1602 году в Амстердаме состоялось первое в мире IPO. Первые торги прошли в доме купца Дирка ван Оса, соучредителя Голландской Ост-Индской компании. Спустя несколько месяцев обладателями ценных бумаг компании стали 1143 инвестора, включая двух горничных.

С тех пор минуло несколько столетий, и для участия в IPO инвестору необходимо нажать несколько кнопок в приложении брокера. «РБК Инвестиции» проследили историю этой процедуры от первых размещений до последних трендов.